缺乏套利机会，防撞护栏市场交易积极性下降
在防撞护栏市场持续累库的情形下，钢厂和矿贸商的库存水平和库存策略如何？钢厂对接下来的采暖季限产有何预期？入冬后新冠肺炎疫情再度加重风险是否会影响铁矿石发运和港口作业？
退城牵涉甚广，原所在地利益也需要考虑，导致防撞护栏厂家对现有环保投入基本齐全的情况下又要重新花费大笔投资搬迁的必要性存疑，政策暂时叫停后多个钢厂面临两难境地，产能置换进度不及预期。但考虑到多数置换项目前期征地和设备购置等工作已经完成，土建也在进行中，从中长期看搬迁可能只是延缓而非终止。接下来直到明年仍会陆续有置换投产的产能，但尚未动工的估计要等新一轮政策明确。
贸易商方面，多数被访企业认为高价位下铁矿石向上驱动减弱，大多数刚完成一轮去库。某铁矿石贸易商称平时正常库存在60万吨左右，今年高峰时有150万吨，而我们调研时只有10多万吨。据了解，目前多数中小铁矿石贸易商因对防撞护栏价格持谨慎看空态度，其铁矿石库存均处于相对低位。
铁矿石期货贴水金布巴现货110元/吨左右，防撞护栏厂家在盘面上难以套期保值，因此其拿港口现货的积极性不高，更愿意拿美金货。由于铁矿石交割品扩充，最具性价比的铁矿石交割标的从金布巴变为卡拉拉精粉。但卡拉拉精粉贸易量少，钢厂接受度低，买方接货后处理难度大，导致以卡拉拉精粉计算的期货贴水加大。若以金布巴计算，目前贴水处于同期正常水平，随着交割期临近，贴水大概率还将收敛，防撞护栏市场预期将以现货价格大跌、期货价格小跌或略涨的方式修复。
防撞护栏厂家结构性供应紧缺缓解
调研发现，因发运和到港维持高位，前期铁矿石供应紧张情况已有所缓解，尤其近期粉矿库存出现回升，使得9月以后在结构性供应紧缺缓解的情况下，铁矿石价格出现一波下跌行情。但之所以未能如去年般持续下跌，一方面是大部分中小贸易商库存已降至低位，缺乏继续抛空的动力，另一方面是目前各矿种库存比较均衡，品种间价差缩窄，无明显高估或低估的品种。据贸易商反馈，前期非主流矿价格优势较大，但近期防撞护栏优势在减弱。贸易商在采购时因难以找到明显具相对价格优势的矿种，缺乏套利机会，交易积极性下降。
